La réponse courte
Un investissement de 100 000 $ rapportant 25 000 $, 30 000 $, 35 000 $, 40 000 $ et 45 000 $ sur cinq ans a un TRI de 19,71 % %. Contre un rendement requis de 10 %, ce projet a une VAN positive de 29 078,68 $, un indice de rentabilité de 1,29 et rembourse les 100 000 $ initiaux en 3,25 ans environ, sans escompte – tout signal indique qu'il est accepté.
Points clés à retenir
- IRR of 19.71% comfortably clears the 10% required return, which is why the calculator's decision reads "Accept."
- NPV at 10% is $29,078.68 — positive NPV and IRR above the hurdle rate always agree with each other.
- Le retour sur investissement total (75 %) et le TRI (19,71 %) racontent des histoires très différentes : le retour sur investissement ignore que l'argent arrive sur 5 ans, le TRI en tient compte.
- Le retour sur investissement est de 3,25 ans sur les flux de trésorerie bruts, mais s'étend jusqu'à 3,96 ans une fois ces flux actualisés à 10 % – le chiffre actualisé est le plus honnête.
Ce que l’IRR résout réellement
Le TRI est le taux d’actualisation auquel la valeur actuelle nette de chaque flux de trésorerie – la sortie initiale et chaque entrée ultérieure – totalise exactement zéro. Il n'y a pas de raccourci algébrique ; il doit être résolu de manière itérative. Pour un investissement de 100 000 $ rapportant entre 25 000 $ et 45 000 $ sur cinq ans :
0 = −100 000 $ + 25 000 $/(1+r)¹ + 30 000 $/(1+r)² + 35 000 $/(1+r)³ + 40 000 $/(1+r)⁴ + 45 000 $/(1+r)⁵
Résolu : r = 19,71 %
À exactement 19,71 %, la valeur actuelle des cinq entrées est égale aux 100 000 $ investis – ni plus, ni moins. Tout rendement requis inférieur à 19,71% signifie que le projet crée de la valeur (VAN positive) ; tout rendement requis au-dessus signifie que le projet détruit de la valeur (VAN négative).
TRI vs simple ROI : pourquoi le timing change tout
ROI total = (175 000 $ − 100 000 $) ÷ 100 000 $ = 75,00 %
TRI (compte tenu du timing) = 19,71%
ROI treats a dollar received in year 5 the same as a dollar received in year 1 — it only cares about the total. IRR doesn't: a dollar sooner is worth more than a dollar later, so IRR discounts each year's cash flow back to the present before comparing it to the initial investment. That's why 75% total ROI compresses down to an annualized 19.71% once timing is factored in — and why IRR, not ROI, is the right tool for comparing projects with different cash flow schedules.
Lecture conjointe de la VAN, de l'indice de rentabilité et du retour sur investissement
Le TRI à lui seul ne raconte pas toute l'histoire - en l'associant à quelques autres mesures, le tout avec le même rendement requis de 10 % %, complète le tableau :
VAN : 29 078,68 $ (positif – le projet ajoute de la valeur au-delà de l'obstacle de 10 %)
Indice de rentabilité : 1,29 (chaque dollar investi rapporte 1,29 $ en valeur actuelle)
Période de récupération : 3,25 ans sans actualisation, 3,96 ans avec actualisation
Les quatre mesures – TRI, VAN, indice de rentabilité et retour sur investissement – concordent ici, ce qui est un cas clair. Lorsque les mesures sont en désaccord (ce qui peut se produire avec des schémas de flux de trésorerie inhabituels), la VAN est généralement considérée comme le chiffre le plus fiable, car elle mesure directement la valeur créée en termes de dollars plutôt que sous forme de taux ou de ratio.
Calculatrices associées
- Calculateur de période de récupération — se concentrer spécifiquement sur le temps nécessaire à un projet pour récupérer son coût initial.
- Calculateur de valeur actuelle — actualiser un seul flux de trésorerie futur à sa valeur actuelle.
- Calculateur de propriété locative — appliquer la réflexion sur les flux de trésorerie de type TRI à un investissement immobilier.