La risposta breve
Un investimento di $ 100.000 che restituisce $ 25.000, $ 30.000, $ 35.000, $ 40.000 e $ 45.000 in cinque anni ha un IRR del 19,71%. A fronte di un rendimento richiesto del 10%, quel progetto ha un VAN positivo di $ 29.078,68, un indice di redditività di 1,29 e ripaga i $ 100.000 iniziali in circa 3,25 anni non scontati: ogni segnale indica di accettare.
Punti chiave
- IRR of 19.71% comfortably clears the 10% required return, which is why the calculator's decision reads "Accept."
- Il VAN al 10% è $ 29.078,68: il VAN positivo e il TIR superiore al tasso minimo concordano sempre tra loro.
- Il ROI totale (75%) e l'IRR (19,71%) raccontano storie molto diverse: il ROI ignora che il denaro arriva in 5 anni, l'IRR ne tiene conto.
- Il rimborso è di 3,25 anni sui flussi di cassa grezzi, ma arriva a 3,96 anni una volta che tali flussi vengono scontati al 10%: il numero scontato è quello più onesto.
Ciò per cui l'IRR sta effettivamente risolvendo
L’IRR è il tasso di sconto al quale il valore attuale netto di ogni flusso di cassa – il deflusso iniziale e ogni afflusso successivo – si somma esattamente a zero. Non esiste una scorciatoia algebrica; deve essere risolto iterativamente. Per un investimento di $ 100.000 che restituisce da $ 25.000 a $ 45.000 in cinque anni:
0 = −$100.000 + $25.000/(1+r)¹ + $30.000/(1+r)² + $35.000/(1+r)³ + $40.000/(1+r)⁴ + $45.000/(1+r)⁵
Risolto: r = 19,71%
Esattamente al 19,71%, il valore attuale dei cinque afflussi equivale ai 100.000 dollari investiti, né più né meno. Qualsiasi rendimento richiesto inferiore al 19,71% significa che il progetto crea valore (VAN positivo); qualsiasi rendimento richiesto superiore significa che il progetto distrugge valore (VAN negativo).
IRR vs semplice ROI: perché il timing cambia tutto
ROI totale = ($ 175.000 − $ 100.000) ÷ $ 100.000 = 75,00%
IRR (conta i tempi) = 19,71%
Il ROI tratta un dollaro ricevuto nell'anno 5 come un dollaro ricevuto nell'anno 1: si preoccupa solo del totale. L'IRR no: un dollaro prima vale più di un dollaro dopo, quindi l'IRR sconta il flusso di cassa di ogni anno al presente prima di confrontarlo con l'investimento iniziale. Ecco perché il ROI totale del 75% si riduce a un 19,71% annualizzato una volta presi in considerazione i tempi e perché l'IRR, non il ROI, è lo strumento giusto per confrontare progetti con diverse pianificazioni di flussi di cassa.
Leggere insieme VAN, indice di redditività e rimborso
L'IRR da solo non racconta tutta la storia: abbinandolo ad alcuni altri parametri, tutti con lo stesso rendimento richiesto del 10%, si completa il quadro:
VAN: $ 29.078,68 (positivo: il progetto aggiunge valore oltre l'ostacolo del 10%)
Indice di redditività: 1,29 (ogni $ 1 investito restituisce $ 1,29 in valore attuale)
Periodo di rimborso: 3,25 anni non scontati, 3,96 anni scontati
Tutti e quattro i parametri – IRR, VAN, indice di redditività e rimborso – concordano qui, il che è il caso chiaro. Quando i parametri non sono d’accordo (cosa che può accadere con modelli insoliti di flussi di cassa), il VAN è generalmente considerato il numero singolo più affidabile, poiché misura direttamente il valore creato in termini di dollari piuttosto che come tasso o rapporto.
Calcolatori correlati
- Calcolatore del periodo di rimborso — concentrarsi in particolare su quanto tempo impiega un progetto per recuperare il suo costo iniziale.
- Calcolatore del valore attuale — scontare un singolo flusso di cassa futuro al valore odierno.
- Calcolatore delle proprietà in affitto — applicare il concetto di flusso di cassa in stile IRR a un investimento immobiliare.