Krótka odpowiedź
Inwestycja o wartości 100 000 USD, która w ciągu pięciu lat przyniesie zwrot 25 000 USD, 30 000 USD, 35 000, 40 000 USD i 45 000 USD, ma IRR wynoszącą 19,71%. Przy wymaganej stopie zwrotu wynoszącej 10% projekt ten ma dodatnią wartość bieżącą netto wynoszącą 29 078,68 USD, wskaźnik rentowności wynoszący 1,29 i spłatę początkowych 100 000 USD w ciągu około 3,25 lat bez dyskonta – każdy sygnał wskazuje na to, że należy go zaakceptować.
Kluczowe wnioski
- IRR of 19.71% comfortably clears the 10% required return, which is why the calculator's decision reads "Accept."
- NPV na poziomie 10% wynosi 29 078,68 USD — dodatnia wartość NPV i IRR powyżej progu progowego zawsze się zgadzają.
- Całkowity ROI (75%) i IRR (19,71%) opowiadają zupełnie różne historie — ROI ignoruje fakt, że środki pieniężne docierają w ciągu 5 lat, odpowiada za to IRR.
- Zwrot kosztów wynosi 3,25 roku w przypadku surowych przepływów pieniężnych, ale rozciąga się do 3,96 roku po zdyskontowaniu tych przepływów o 10% — zdyskontowana liczba jest bardziej uczciwa.
Co właściwie IRR rozwiązuje
IRR to stopa dyskontowa, przy której bieżąca wartość netto każdego przepływu środków pieniężnych – początkowego wypływu i każdego następującego po nim napływu – sumuje się dokładnie do zera. Nie ma skrótu algebraicznego; należy to rozwiązać iteracyjnie. W przypadku inwestycji o wartości 100 000 USD zwrot od 25 000 do 45 000 USD w ciągu pięciu lat:
0 = −100 000 USD + 25 000 USD/(1+r)¹ + 30 000 USD/(1+r)² + 35 000 USD/(1+r)³ + 40 000 USD/(1+r)⁴ + 45 000 USD/(1+r)⁵
Rozwiązano: r = 19,71%
Przy dokładnie 19,71% bieżąca wartość pięciu wpływów równa się zainwestowanym 100 000 dolarów – nie więcej, nie mniej. Każdy wymagany zwrot poniżej 19,71% oznacza, że projekt tworzy wartość (dodatnia wartość NPV); każdy wymagany zwrot powyżej tego oznacza, że projekt niszczy wartość (ujemna NPV).
IRR a prosty ROI: dlaczego czas zmienia wszystko
Całkowity zwrot z inwestycji = (175 000 USD - 100 000 USD) ÷ 100 000 USD = 75,00%
IRR (uwzględnia czas) = 19,71%
ROI traktuje dolara otrzymanego w roku 5 tak samo, jak dolara otrzymanego w roku 1 — interesuje go tylko suma. IRR tak nie jest: dolar wcześniej jest wart więcej niż dolar później, więc IRR dyskontuje roczny przepływ środków pieniężnych z powrotem do chwili obecnej przed porównaniem go z początkową inwestycją. Właśnie dlatego 75% całkowitego zwrotu z inwestycji zmniejsza się do 19,71% w ujęciu rocznym po uwzględnieniu czasu — i dlatego IRR, a nie ROI, jest właściwym narzędziem do porównywania projektów o różnych harmonogramach przepływów pieniężnych.
Łączne odczytywanie wartości bieżącej netto, wskaźnika rentowności i zwrotu
Sama IRR nie opowiada całej historii — zestawienie jej z kilkoma innymi wskaźnikami i uzyskaniem tego samego wymaganego zwrotu na poziomie 10% uzupełnia obraz:
Wartość netto netto: 29 078,68 USD (dodatnia — projekt dodaje wartość powyżej progu 10%)
Wskaźnik rentowności: 1,29 (każdy zainwestowany 1 dolar zwraca 1,29 dolara według wartości bieżącej)
Okres zwrotu: 3,25 lat bez rabatu, 3,96 lat z dyskontem
Wszystkie cztery wskaźniki – IRR, NPV, wskaźnik rentowności i zwrot – są tutaj zgodne, co jest czystym przypadkiem. Kiedy wskaźniki nie są zgodne (co może się zdarzyć w przypadku nietypowych wzorców przepływów pieniężnych), wartość bieżącą netto uważa się na ogół za najbardziej wiarygodną pojedynczą liczbę, ponieważ bezpośrednio mierzy ona wartość wytworzoną w dolarach, a nie jako stopę lub współczynnik.
Powiązane kalkulatory
- Kalkulator okresu zwrotu — skoncentruj się szczególnie na tym, ile czasu zajmie zwrot początkowych kosztów projektu.
- Kalkulator wartości bieżącej — zdyskontuj pojedynczy przyszły przepływ pieniężny z powrotem do dzisiejszej wartości.
- Kalkulator wynajmu nieruchomości — zastosować myślenie o przepływach pieniężnych w stylu IRR do inwestycji w nieruchomości.