Коротка відповідь
Інвестиція в розмірі 100 000 доларів США, яка повертає 25 000, 30 000, 35 000, 40 000 і 45 000 доларів США протягом п’яти років, має IRR 19,71%. Проти 10% необхідної прибутковості цей проект має позитивну чисту вартість у розмірі 29 078,68 доларів США, індекс прибутковості 1,29 і окупає початкові 100 000 доларів США приблизно через 3,25 року без дисконтування — кожен сигнал вказує на те, що потрібно прийняти.
Ключові висновки
- IRR of 19.71% comfortably clears the 10% required return, which is why the calculator's decision reads "Accept."
- NPV при 10% становить $29 078,68 — позитивна NPV і IRR, що перевищують бар’єрну ставку, завжди узгоджуються між собою.
- Загальна рентабельність інвестицій (75%) і внутрішня норма рентабельності (19,71%) говорять про зовсім різні історії — рентабельність інвестицій ігнорує те, що готівка надходить протягом 5 років, це враховує внутрішня норма рентабельності.
- Окупність становить 3,25 року за необробленими грошовими потоками, але розтягується до 3,96 років, якщо ці потоки дисконтуються на 10% — дисконтне число є більш чесним.
Що насправді вирішує IRR
IRR — це ставка дисконтування, за якої чиста поточна вартість кожного грошового потоку — початкового відтоку та кожного надходження після нього — дорівнює точно нулю. Немає алгебраїчного скорочення; її потрібно вирішувати ітераційно. Для інвестицій у розмірі 100 000 доларів США, які повернуть від 25 000 до 45 000 доларів США протягом п’яти років:
0 = −100 000 $ + 25 000 $/(1+r)¹ + 30 000 $/(1+r)² + 35 000 $/(1+r)³ + 40 000 $/(1+r)⁴ + 45 000 $/(1+r)⁵
Вирішено: r = 19,71%
При рівні рівно 19,71% поточна вартість п’яти надходжень дорівнює інвестованим 100 000 доларів США — ні більше, ні менше. Будь-яка необхідна прибутковість нижче 19,71% означає, що проект створює цінність (позитивний NPV); будь-яка необхідна прибутковість вище цього означає, що проект знищує вартість (негативний NPV).
IRR проти простої ROI: чому час змінює все
Загальна рентабельність інвестицій = ($175 000 − $100 000) ÷ $100 000 = 75,00%
IRR (рахунки для часу) = 19,71%
ROI розглядає долар, отриманий за рік 5, так само, як і долар, отриманий за рік 1 — він дбає лише про загальну суму. IRR цього не робить: долар раніше коштує більше, ніж долар пізніше, тому IRR дисконтує щорічний грошовий потік до теперішнього моменту, перш ніж порівнювати його з початковими інвестиціями. Ось чому загальна рентабельність інвестицій у 75% зменшується до 19,71% у річному вимірі, якщо врахувати час — і чому IRR, а не ROI, є правильним інструментом для порівняння проектів із різними графіками грошових потоків.
Читання NPV, індексу прибутковості та окупності разом
Сама по собі IRR не розповість усієї історії — поєднання її з декількома іншими показниками, усі з тією самою необхідною прибутковістю 10%, завершує картину:
NPV: $29 078,68 (позитивний — проект додає вартість понад 10% перешкоду)
Індекс прибутковості: 1,29 (кожен інвестований $1 повертає $1,29 у теперішній вартості)
Період окупності: 3,25 року без дисконту, 3,96 року без дисконту
Усі чотири показники — IRR, NPV, індекс прибутковості та окупність — узгоджуються тут, що є чистим випадком. Коли показники не збігаються (що може статися з незвичайними моделями грошових потоків), NPV зазвичай вважається найнадійнішим окремим числом, оскільки воно безпосередньо вимірює створену вартість у доларах, а не як ставку чи коефіцієнт.
Пов'язані калькулятори
- Калькулятор періоду окупності — зосередьтеся конкретно на тому, скільки часу потрібно проекту, щоб відшкодувати початкову вартість.
- Калькулятор поточної вартості — дисконтувати один майбутній грошовий потік до сьогоднішньої вартості.
- Калькулятор оренди нерухомості — застосувати концепцію грошових потоків у стилі IRR до інвестицій у нерухомість.