คำตอบสั้นๆ
การลงทุน 100,000 เหรียญสหรัฐฯ ที่ส่งคืน 25,000 เหรียญสหรัฐฯ 30,000 เหรียญสหรัฐฯ 35,000 เหรียญสหรัฐฯ 40,000 เหรียญสหรัฐฯ และ 45,000 เหรียญสหรัฐฯ ในระยะเวลาห้าปี จะมี IRR อยู่ที่ 19.71% เทียบกับผลตอบแทนที่ต้องการ 10% โครงการดังกล่าวมี NPV เป็นบวกที่ 29,078.68 ดอลลาร์ ดัชนีความสามารถในการทำกำไรที่ 1.29 และจ่ายคืนเริ่มต้น 100,000 ดอลลาร์ในเวลาประมาณ 3.25 ปีโดยไม่มีการลดราคา — ทุกสัญญาณบ่งชี้ให้ยอมรับ
ประเด็นสำคัญ
- IRR of 19.71% comfortably clears the 10% required return, which is why the calculator's decision reads "Accept."
- NPV ที่ 10% คือ 29,078.68 ดอลลาร์ — NPV เชิงบวกและ IRR ที่สูงกว่าอัตราอุปสรรคจะตกลงกันเสมอ
- ROI ทั้งหมด (75%) และ IRR (19.71%) บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างกันมาก - ROI ไม่สนใจว่าเงินสดมาถึงในช่วง 5 ปี IRR จะเป็นผู้พิจารณาเอง
- คืนทุนคือ 3.25 ปีสำหรับกระแสเงินสดดิบ แต่จะขยายเป็น 3.96 ปีเมื่อกระแสเหล่านั้นลดลงที่ 10% - จำนวนที่ลดราคาคือจำนวนที่เที่ยงตรงมากกว่า
IRR กำลังแก้ไขเพื่ออะไรจริงๆ
IRR คืออัตราคิดลดซึ่งมูลค่าปัจจุบันสุทธิของทุกกระแสเงินสด — การไหลออกเริ่มต้นและการไหลเข้าหลังจากนั้น — รวมเป็นศูนย์ทุกประการ ไม่มีทางลัดเกี่ยวกับพีชคณิต มันจะต้องได้รับการแก้ไขซ้ำแล้วซ้ำอีก สำหรับการลงทุน 100,000 ดอลลาร์ ซึ่งจะคืนทุน 25,000 ดอลลาร์ถึง 45,000 ดอลลาร์ในระยะเวลาห้าปี:
0 = −$100,000 + $25,000/(1+r)¹ + $30,000/(1+r)² + $35,000/(1+r)³ + $40,000/(1+r)⁴ + $45,000/(1+r)⁵
แก้ไขแล้ว: r = 19.71%
ที่ 19.71% พอดี มูลค่าปัจจุบันของการไหลเข้าทั้ง 5 ครั้งเท่ากับเงินลงทุน 100,000 ดอลลาร์ ไม่มากไม่น้อยไปกว่านี้ ผลตอบแทนที่ต้องการต่ำกว่า 19.71% หมายความว่าโครงการสร้างมูลค่า (NPV เชิงบวก) ผลตอบแทนที่ต้องการข้างต้นหมายความว่าโครงการทำลายมูลค่า (NPV เชิงลบ)
IRR เทียบกับ ROI แบบธรรมดา: เหตุใดเวลาจึงเปลี่ยนแปลงทุกสิ่ง
ROI ทั้งหมด = ($175,000 − $100,000) ÷ $100,000 = 75.00%
IRR (บัญชีสำหรับช่วงเวลา) = 19.71%
ROI ปฏิบัติต่อเงินดอลลาร์ที่ได้รับในปีที่ 5 เช่นเดียวกับดอลลาร์ที่ได้รับในปีที่ 1 โดยคำนึงถึงเฉพาะผลรวมเท่านั้น IRR ไม่: เงินหนึ่งดอลลาร์เร็วกว่านั้นจะมีค่ามากกว่าหนึ่งดอลลาร์ในภายหลัง ดังนั้น IRR จะลดกระแสเงินสดของแต่ละปีกลับมายังปัจจุบันก่อนที่จะเปรียบเทียบกับการลงทุนเริ่มแรก นั่นคือเหตุผลที่ ROI ทั้งหมด 75% ถูกบีบอัดลงเหลือ 19.71% ต่อปีเมื่อคำนึงถึงจังหวะเวลาแล้ว และเหตุใด IRR (ไม่ใช่ ROI) จึงเป็นเครื่องมือที่เหมาะสมสำหรับการเปรียบเทียบโครงการที่มีตารางกระแสเงินสดที่แตกต่างกัน
การอ่าน NPV ดัชนีความสามารถในการทำกำไร และการคืนทุนร่วมกัน
IRR เพียงอย่างเดียวไม่ได้บอกเล่าเรื่องราวทั้งหมด - เมื่อจับคู่กับตัวชี้วัดอื่นๆ สองสามตัว ซึ่งทั้งหมดได้รับผลตอบแทนที่ต้องการ 10% เท่าเดิม จึงเป็นภาพรวม:
NPV: $29,078.68 (เชิงบวก - โครงการเพิ่มมูลค่าเกินกว่าอุปสรรค 10%)
ดัชนีความสามารถในการทำกำไร: 1.29 (ทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่ลงทุนจะส่งคืนมูลค่าปัจจุบัน 1.29 ดอลลาร์)
ระยะเวลาคืนทุน: 3.25 ปี ไม่รวมส่วนลด, 3.96 ปี ส่วนลด
ตัวชี้วัดทั้งสี่ ได้แก่ IRR, NPV, ดัชนีความสามารถในการทำกำไร และการคืนทุน ตกลงกันที่นี่ ซึ่งเป็นกรณีที่สะอาด เมื่อตัวชี้วัดไม่ตรงกัน (ซึ่งอาจเกิดขึ้นได้กับรูปแบบกระแสเงินสดที่ผิดปกติ) โดยทั่วไปแล้ว NPV จะถือเป็นตัวเลขเดี่ยวที่น่าเชื่อถือที่สุด เนื่องจากจะวัดมูลค่าที่สร้างขึ้นในรูปดอลลาร์โดยตรง แทนที่จะเป็นอัตราหรืออัตราส่วน
เครื่องคิดเลขที่เกี่ยวข้อง
- เครื่องคำนวณระยะเวลาคืนทุน — มุ่งเน้นเฉพาะระยะเวลาที่โครงการใช้เพื่อกู้คืนต้นทุนเริ่มแรก
- เครื่องคำนวณมูลค่าปัจจุบัน — คิดลดกระแสเงินสดในอนาคตกลับเป็นมูลค่าปัจจุบัน
- เครื่องคำนวณอสังหาริมทรัพย์ให้เช่า — ใช้การคิดกระแสเงินสดแบบ IRR กับการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์