简短的回答
一项 100,000 美元的投资在五年内返回 25,000 美元、30,000 美元、35,000 美元、40,000 美元和 45,000 美元，IRR 为 19.71%。相对于 10% 的要求回报率，该项目的净现值 (NPV) 为 29,078.68 美元，盈利指数为 1.29，并在大约 3.25 年内偿还最初的 100,000 美元（不折现）——每个信号点都值得接受。
要点
- IRR of 19.71% comfortably clears the 10% required return, which is why the calculator's decision reads "Accept."
- 10% 的 NPV 为 29,078.68 美元——高于最低门槛利率的正 NPV 和 IRR 总是一致的。
- 总投资回报率 (75%) 和内部回报率 (19.71%) 讲述了截然不同的故事 - 投资回报率忽略了现金在 5 年内到达，而内部回报率则说明了这一点。
- 原始现金流的投资回收期为 3.25 年，但一旦这些现金流按 10% 折现，投资回收期将延长至 3.96 年——折现后的数字更为真实。
IRR 实际解决了什么问题
IRR 是每笔现金流（初始流出和之后的每笔流入）的净现值总和为零时的贴现率。没有代数捷径；它必须迭代地解决。对于 100,000 美元的投资，五年内回报 25,000 美元到 45,000 美元：
0 = −100,000 美元 + 25,000 美元/(1+r)1 + 30,000 美元/(1+r)2 + 35,000 美元/(1+r)3 + 40,000 美元/(1+r)⁴ + 45,000 美元/(1+r)⁵
已解决：r = 19.71%
正好 19.71%，五次流入的现值等于投资的 100,000 美元——不多也不少。任何低于 19.71% 的要求回报都意味着该项目创造了价值（正 NPV）；任何高于该值的所需回报都意味着该项目会破坏价值（负 NPV）。
IRR 与简单的 ROI：为什么时机会改变一切
总投资回报率 = ($175,000 − $100,000) ÷ $100,000 = 75.00%
IRR（考虑时机）= 19.71%
ROI 将第 5 年收到的美元与第 1 年收到的美元视为相同 - 它只关心总数。 IRR 则不然：早的一美元比晚的一美元更值钱，因此 IRR 在将每年的现金流量与初始投资进行比较之前将其贴现至当前。这就是为什么一旦考虑到时间因素，75% 的总 ROI 会压缩至年化 19.71%，并且为什么 IRR（而不是 ROI）是比较具有不同现金流计划的项目的正确工具。
一起解读 NPV、盈利能力指数和投资回报率
仅 IRR 并不能说明全部情况——将其与其他一些指标配对，同时要求回报率为 10%，从而使情况更加完整：
NPV：29,078.68 美元（正数 — 该项目增加的价值超过 10% 的障碍）
盈利指数：1.29（每投资 1 美元，现值回报 1.29 美元）
投资回收期：3.25 年（未折现）、3.96 年（折现）
所有四个指标——内部收益率（IRR）、净现值（NPV）、盈利能力指数和投资回收期——在这里都一致，这是干净的情况。当指标不一致时（这种情况可能发生在不寻常的现金流模式中），净现值通常被认为是最可靠的单一数字，因为它直接衡量以美元计算创造的价值，而不是作为比率或比率。